삼성전자 주가 얘기가 나올 때마다 “지금이 바닥이냐 아니냐”로 의견이 갈리는데요, 2026년 들어서는 분위기가 확실히 달라지고 있어요. 결론부터 말하면, 올해 삼성전자 주가를 좌우하는 가장 결정적인 변수는 HBM, 그러니까 고대역폭메모리 사업의 성패라고 봐야 합니다.
왜 HBM이냐면, 지금 전 세계 AI 산업이 폭발적으로 성장하면서 데이터센터용 고성능 메모리 수요가 말 그대로 쏟아지고 있거든요. 엔비디아 같은 AI 칩 제조사들이 GPU 옆에 꼭 붙여야 하는 게 바로 이 HBM인데, 삼성전자가 2026년 2월에 6세대 HBM4를 세계 최초로 양산 출하하는 데 성공했어요. 엔비디아 품질 테스트도 통과했고요. 이게 상당히 큰 의미가 있는 게, 그동안 HBM 시장에서 SK하이닉스한테 밀리던 삼성이 본격적으로 반격에 나선 셈이거든요.
증권사들 전망을 보면 숫자가 좀 놀라운데요. 유진투자증권은 2026년 삼성전자 전체 영업이익을 148조 원으로 보고 있고, 이 중에서 반도체 부문만 136.9조 원이에요. 키움증권은 좀 더 공격적으로 잡아서 영업이익 200조 원 전망에 목표주가 260,000원을 제시했어요. 현재 주가가 188,200원 수준이니까 상승 여력이 30% 넘게 남아 있다는 뜻이죠.
재밌는 건 애널리스트 33명 전원이 매수 의견이라는 거예요. 이 정도면 시장 컨센서스가 확실하게 한쪽으로 모인 건데, 물론 컨센서스가 항상 맞는 건 아니지만 그만큼 근거가 탄탄하다는 얘기이기도 하죠.
HBM 외에도 DRAM 가격 사이클이 올해 상승 국면에 접어들면서 이른바 슈퍼사이클 얘기가 나오고 있어요. 서버용 DRAM 수요가 AI 투자 확대로 급증하고 있고, 모바일 쪽도 신규 플래그십 스마트폰 출시가 이어지면서 수요 기반이 넓어지고 있거든요. NAND 플래시 가격도 반등 조짐을 보이고 있어서 메모리 사업 전체가 회복 궤도에 올라탄 모양새예요.
파운드리 사업도 변수인데요, 사실 이 부분은 아직 완전히 안심할 단계는 아니에요. 그동안 적자가 꽤 쌓여 있었는데, 2026년 하반기에는 흑자 전환이 가능하다는 관측이 나오고 있어요. 3나노 공정 수율이 개선되면서 대형 고객사 확보에도 진전이 있다는 소식이 들리거든요. 다만 TSMC와의 격차를 좁히려면 아직 갈 길이 멀다는 건 부정하기 어려운 현실이에요.
배당도 체크해 볼 만한데, 삼성전자가 주주환원 정책을 꾸준히 유지하고 있어서 배당 수익률도 나쁘지 않은 편이에요. 장기 투자자 입장에서는 배당 받으면서 주가 상승도 기대할 수 있는 구간이라는 분석이 많아요.
결국 2026년 삼성전자 주가의 핵심은 HBM4 양산이 얼마나 빠르게 매출로 연결되느냐, 그리고 DRAM 슈퍼사이클이 예상대로 진행되느냐에 달려 있어요. 두 가지가 동시에 맞물리면 목표주가 250,000원대도 무리가 아니라는 게 증권가 시각이에요. 물론 미중 무역분쟁이나 글로벌 경기 둔화 같은 외부 변수도 있으니 한쪽만 보고 판단하기보다는 여러 시나리오를 열어두고 지켜보는 게 좋겠습니다.